近期密集出臺(tái)的政策刺激力度，明顯不同于新一屆政府前期施政風(fēng)格。受益行業(yè)從之前的鐵路、城市軌道交通等，擴(kuò)大到要成為國(guó)民經(jīng)濟(jì)新支柱產(chǎn)業(yè)的節(jié)能環(huán)保行業(yè)，信息消費(fèi)也被賦予擴(kuò)大內(nèi)需的重任，4G大規(guī)模投資將如火如荼，“寬帶中國(guó)”戰(zhàn)略加碼……

　　媒體和經(jīng)濟(jì)學(xué)界今年對(duì)“克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”進(jìn)行了解讀，大致定位為不刺激、重改革，也就是說(shuō)注重經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量，強(qiáng)化市場(chǎng)，放松管制，改善供給，可以忍受短痛，希望解決長(zhǎng)期問(wèn)題。所以，當(dāng)7月份財(cái)政部部長(zhǎng)樓繼偉在第五輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對(duì)話上關(guān)于“今年中國(guó)不會(huì)出臺(tái)大規(guī)模的財(cái)政刺激政策”的表態(tài)，被迅速當(dāng)做“克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”的典型案例進(jìn)行解讀。結(jié)果8月份國(guó)家發(fā)改委就提出“新一輪投資”的概念，并針對(duì)“新一輪投資是否會(huì)造成新的浪費(fèi)和產(chǎn)能過(guò)�！边M(jìn)行了解釋，并有權(quán)威媒體對(duì)照上輪“四萬(wàn)億投資”的不同點(diǎn)進(jìn)行了詮釋�？梢�，“新一輪投資”將是未來(lái)一段時(shí)間的重頭戲。

　　其實(shí)今年春末就有諸多消息從政府智囊機(jī)構(gòu)及經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)傳出，為了應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的滑坡勢(shì)頭，啟動(dòng)新的投資來(lái)實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)，而房地產(chǎn)、汽車、家電等國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)或消費(fèi)領(lǐng)域帶動(dòng)力強(qiáng)的產(chǎn)業(yè)，都在上輪“四萬(wàn)億投資”中使用過(guò)，并出現(xiàn)副作用，所以這次“新一輪投資”的落腳點(diǎn)為以4G為首的信息產(chǎn)業(yè)、以環(huán)保為首的低碳經(jīng)濟(jì)等。隨著4G牌照發(fā)放時(shí)間的一再調(diào)整，特別是在“克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”被業(yè)界各種解讀后，關(guān)于啟動(dòng)一些產(chǎn)業(yè)來(lái)帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)的這種信息一度淡化，直到本月再度浮出水面。

　　現(xiàn)在來(lái)看，一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家可能對(duì)“克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”有所誤讀。比如傳播最廣的巴克萊解讀版本里，“克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”的第一特征是“不刺激”，這可能很大程度是為與前任進(jìn)行區(qū)別而貼的標(biāo)簽，并非正確詮釋。

　　7月中旬，國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)上所講的策略，應(yīng)是真實(shí)的“克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”——宏觀調(diào)控的主要目的就是要避免經(jīng)濟(jì)大起大落，使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行保持在合理區(qū)間；其“下限”就是穩(wěn)增長(zhǎng)、保就業(yè)，“上限”就是防范通貨膨脹。顯然，在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)需要的情況下，刺激政策是選項(xiàng)之一。所謂“不刺激”這個(gè)特征，屬于巴克萊強(qiáng)加的猜測(cè)。

　　一般認(rèn)為，如果對(duì)應(yīng)經(jīng)濟(jì)增速具體數(shù)字，“穩(wěn)增長(zhǎng)”大致是7.5%，下限大致是7%。去年底李克強(qiáng)的話可印證這一個(gè)范圍，當(dāng)時(shí)他說(shuō)：“我們不片面追求國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP），將來(lái)的發(fā)展可能會(huì)經(jīng)歷一個(gè)中速增長(zhǎng)期，但只要保住7%的增長(zhǎng)，到2020年實(shí)現(xiàn)小康就完全有可能�！焙竺婢o接著還有一句話，“而實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo)靠什么？還是要靠改革�！备母�，或許是“克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”的第一要義。宏觀政策的靈活性、實(shí)用性，或許是“克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”的應(yīng)有之義。也就是說(shuō)，李克強(qiáng)從未走向“不刺激”的極端，不管是刺激政策還是其他調(diào)控政策，國(guó)務(wù)院主要視經(jīng)濟(jì)增速、就業(yè)率、通脹率等重要指標(biāo)而積極應(yīng)變，這三個(gè)指標(biāo)也是我們以后觀察政策動(dòng)向的重要參照物。

　　那么，再回到經(jīng)濟(jì)形勢(shì)上來(lái)。二季度GDP增速略有放緩，同比增長(zhǎng)7.5%，上半年為7.6%，尚在“穩(wěn)增長(zhǎng)”的正常范圍。在GDP等指標(biāo)之外，我們還要啟用數(shù)據(jù)虛假程度低、可靠性高、直接反映實(shí)體經(jīng)濟(jì)的三個(gè)指標(biāo)，那就是用電量（一般用發(fā)電量代替）、鐵路貨運(yùn)量、銀行貸款發(fā)放量。這三項(xiàng)經(jīng)濟(jì)指標(biāo)構(gòu)成了所謂的“克強(qiáng)指數(shù)”。單從上月看，“克強(qiáng)指數(shù)”是企穩(wěn)回升的。7月份，我國(guó)發(fā)電量同比增長(zhǎng)8.1%，鐵路貨運(yùn)量同比增長(zhǎng)2.5%，金融機(jī)構(gòu)新增人民幣貸款也同比多增1598億元。如果取經(jīng)濟(jì)學(xué)家和分析師最喜歡的發(fā)電量指標(biāo)，同比增長(zhǎng)速度從今年2月以后就呈現(xiàn)持續(xù)回升勢(shì)頭。

　　從“克強(qiáng)指數(shù)”回升來(lái)看，貌似經(jīng)濟(jì)并未到需要啟動(dòng)“新一輪投資”的程度。“克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”非常清晰地描述了“逼近下限時(shí)側(cè)重穩(wěn)增長(zhǎng)”的施政策略。

　　那么，是否從另一角度暗示了未來(lái)一段時(shí)間經(jīng)濟(jì)前景的悲觀？也就是說(shuō)，是否當(dāng)下經(jīng)濟(jì)還不夠糟糕但今后會(huì)迎來(lái)更糟糕的時(shí)刻？要知道，中國(guó)經(jīng)濟(jì)從2011年的GDP增速9.2%直接掉到8%以下差不多20個(gè)月了，如果再“破7”，不一定能拉回來(lái)。

　　整個(gè)資本市場(chǎng)在等待將在兩個(gè)月內(nèi)召開的三中全會(huì)，即使到了現(xiàn)在，分析師們?nèi)詭缀跻恢抡J(rèn)為“三中全會(huì)前不會(huì)有實(shí)質(zhì)性的政策出臺(tái)”，似乎一切問(wèn)題都會(huì)在三中全會(huì)上找到答案。事實(shí)上，從往屆也可看出，全會(huì)往往是確認(rèn)之前的新動(dòng)向。這次，應(yīng)從重新解讀“克強(qiáng)經(jīng)濟(jì)學(xué)”開始，從關(guān)注政策密集出臺(tái)期開始。